发布日期：2024-11-08 01:49    点击次数：59

2024 年 6 月 18 日，在经验了股价纠合暴涨后，赛力斯的市值来到了 1416 亿东谈主民币，跳跃了那时市值 1403 亿东谈主民币的理念念汽车，初度成为国内新势力市值一哥。

从此之后，理念念与问界以及它死后的鸿蒙智行的相关，不仅仅周榜上 Top2 的争夺战，也不仅仅在中大型 SUV 细分商场的较量，它们对于「新势力一哥」的较量从产物、销量，延迟到了成本商场。

10 月的终末两天，两家车企接踵交出了一份「历最好」的三季度财报：

理念念汽车三季度请托新车 28 万辆，营收 429 亿，现款流储备达到 1065 亿元；

问界背后的赛力斯，三季度请托车辆跳跃 11 万辆，营收 415.82 亿，净利润 24.13 亿。

财报一出，理念念的市值反超赛力斯，又在一个周末后再次被反超。两家的市值轮替坐庄，是夙昔两个月以及将来一段时候里的常态。

（ 2024 年 11 月 5 日收盘价钱）

这种新势力「一哥」的竞争会络续到什么时候？谁的势头更猛，谁又走得更稳？在争夺新势力一哥的路上，它们还有什么挑战呢？

从无关的平行线，到竞争的「平行线」

2021 年 12 月初，由华为和赛力斯结合的「问界」推出了第一款车型——问界 M5；阿谁月，理念念 ONE 第一次月请托过万，开动迈向盈利。

那时，这两款尺寸相反不小的车型并不算互相的「竞品」，两边最大的杂乱只怕是都是增程车型，这在 2021 年算是「异类」。

这种互不关联的「平行线」形式只络续了不到一年时候。2022 年 8 月，问界 M5 在开启请托的第六个月扬弃了请托破万；这个成绩，理念念 ONE 用了近两年时候。

一个月后，李念念就在雁栖湖会议上敕令理念念团队全面学习华为，赛力斯则是华为智选车形式的「肉身代表」，直到如今，问界依然占据了鸿蒙智行「四界」产物 86%以上的销量。

两边从没什么杂乱的平行线，开动了快速增长的「平行线」。

销量增长旗饱读相称的「平行线」

起势快，是问界亮相以来最显豁的上风。背靠着华为的时期赋能和品牌上风，以及赛力斯锻真金不怕火的坐褥线，问界月请托破万用了 6 个月，14 个月第 10 万辆车下线，34 个月第 40 万辆车下线……. 其后有契机追上这个速率的，应该等于小米了。

诚然，理念念的速率也不慢。从 2019 年 11 月第一辆理念念 ONE 下线到第 100 万辆车下线，理念念用了 58 个月，是现在国内新势力车企中第一家达成「100 万辆」确立的。

回看理念念和问界的请托增长，能找到几段「平行线」——两家累计请托量增长势头接近的时候段，比如，2022 年中段，以及 2024 年上半年。

2022 年年中，两家车企都彭胀了产物线：

2022 年 8 月，理念念 L9 开启请托，第二个月销量破万；11 月，理念念 ONE 停产、理念念 L8 开启请托。L9、L8 的双车组合决策的见效，让理念念接下来的 2023 年进入更快速的增恒久。

比较之下，2022 年 8 月，问界 M7 开启请托，9 月 M5 EV 版上市，问界从单一车型酿成 M7+M5+M5 EV 三车并行。不外，在李念念口中「奏凯把理念念 ONE 打残」的问界 M7 车型订单喜东谈主，请托却受阻，在前两个月只请托了 2668 辆和 4746 辆。

这个势头一直络续到 2023 年 9 月问界 M7 新款上市，问界才重新找回了增长的节律。

2024 年上半年，理念念和问界的销量再一次胶著。

一季度，跟着问界 M9 的请托，问界以隐微的上风在销量上压倒理念念，手脚定位与价位接近的两款车型，问界 M9 也在一定进度上均分了理念念 L9 的潜在商场。

但故事的滚动点发生在 4 月，跟着理念念 L6 的上市，尺寸更小、价钱更低、更符合各人商场的 L6，预念念之中地成绩了更高的销量，也带动理念念的月销量回到 4 万+水平。

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理念念和问界相对简便的产物线，决定了它们对单一爆品的依赖：一款新产物是否见效，决定了将来很长一段时候的销量走势。因此，在经验了 MEGA 后，理念念和问界的格调都趋于妥当，大略说是保守：复制我方的见效旅途。

至此，理念念和问界的车型也开动走上两条不同的路：一个下探换各人销量，一个朝上博豪车利润。

一个越卖越多，一个越卖越赚

（2024 年 1～9 月两家车企的单车均价变化）

2024 年前三季度，理念念的单车均价从 31.67 万降到 28.07 万，主要原因等于理念念 L6。第三季度，理念念 L6 的销售占比接近 50%。不外，得益于 L 系列「套娃形式」的界限效应，以及能源电板成本的下落，单车均价下落并莫得影响毛利率，理念念三季度的汽车销售毛利率也重回 20.9%。

比较之下，问界 M9 在 50 万级商场上的见效，让问界的单车均价水长船高，一王人从岁首的 28.43 万涨到 38.2 万；单车毛利率从一季度的 21.5%高涨到三季度的 25.53%。10 月，问界 M9 的销量占赛力斯总销量的 44.4%，鸿蒙智行总销量的 38.4%。

也恰是得益于问界 M9 的见效，鸿蒙智行后续开动复制「豪华旗舰」这个阶梯，比如，29.98 万起的享界 S9，以及行将在广州车展亮相的尊界。

不外，都知谈高端阶梯叫好叫座又赢利，然而念念复制「豪华旗舰」的见效，没那么容易。

费钱很克制的理念念

令嫒买「灵魂」的赛力斯

手脚中国造车圈元老级新势力，理念念汽车一直有一个昵称——「抠厂」，指理念念在成本按捺、支拨惩办上的极致克制。得益于这种克制，理念念汽车在 2022 年四季度净利润转正，告别「赔钱卖车」时间。限度本年三季度，纠合 8 个季度净利润为正。这使得理念念汽车的现款储备达到 1065 亿元。

尽管手合手千亿现款储备，不外理念念在支拨上仍然很克制。除了汽车成本上的优化外，这季度研发用度 25.9 亿，环比上季度下滑 4.4 亿；同期在末端销售渠谈上，减少了 18 家门店，加多了 15 家做事中心。

费钱上的克制给后续在智能化研发和补能基础才气开采上储备了更多资金。

比较之下，赛力斯在本年一季度刚刚扭亏为盈，从 2023 年损失 24.5 亿元，到三季度末净利润达到 40.38 亿元。

终于开动赢利的赛力斯深知盈利的元勋是问界，大略说是华为。因此，从一季度盈利之后，赛力斯的舛错进入都花到了「问界」/「华为」这个「刀刃」上。比如，2024 年 7 月初，赛力斯拟以 25 亿东谈主民币的价钱收购问界全部商标；随后两个月，赛力斯以 115 亿元入股深圳引望 10%的股份。

这两笔进入后，赛力斯的股价也再次搭上了「华为成见」的红利。

「一哥」们的挑战

必须用纯电解说我方么？

「拥抱增程」，这只怕是本年各家国内车企的主旋律。眼看纯电商场增长乏力，增程商场火热，各家开动有缱绻推出增程车型。比较之下，手脚早就在增程商场赚的盆满钵满的「前辈」，理念念和问界/鸿蒙智行被外界抉剔的缺陷，可能等于需要在纯电商场上解说我方。

2024 年 10 月，理念念增程车型销量占 98%以上，纯电车型 MEGA 销量只占不到 2%。经验了兴师不利，理念念在推出纯电车型上开动变得严慎，先是将正本有缱绻本年上市的纯电 SUV 推迟的来岁；随后，爆出纯电产物线 M 改为 i、车身造型退换等音讯。

（网传理念念纯电车型谍照）

还好，如今增长趋势受阻的纯电商场留给了理念念疑望商场反映、退换产物的时候，也留给它「补课」的时候：限度三季度，理念念也曾建成 1000 座超充站，4888 个超充桩，其中，高速超充站跳跃 580 座。要念念在纯电车型上市时有跳跃 2000 个超充站，理念念的「补课」还要连接。

比较于理念念的严慎试水，鸿蒙智行在纯电上的吩咐是「再起炉灶」：在问界品牌中增程车型销量占比跳跃 90%，独一的纯电车型问界 M5 EV 销量远不如 M7 和 M9。因此，鸿蒙智行选拔另外「两界」——智界、享界推出纯电车型，问界现在还所以增程车型为主。智界 R7 在第一个月请托 4730 辆，这辆车后续的销量走势决定了问界身上的「华为」光环和品牌效应是否会被分走。

（分管纯电任务的智界 R7）

现阶段看来，转投增程是各家车企销量的救命稻草；不外，对于要恒久争夺「新势力一哥」位置的车企来说，两条腿走路，用纯电解说我方，是一谈必答题。

智能化下半场的经久战

智能化的下半场也曾开动，疏淡是智能驾驶。稀有据透露，2024 年 1~8 月，国内商场 L2 及以上智能驾驶装机量累计达 605.1 万套，L2 全体渗入率已接近 47%。

本年开年以来，各家车企在智能驾驶上加码，转向「端到端」时期阶梯。

4 月的北京车展前夜，华为发布了全新的 ADS3.0 智能驾驶版块，罗致端到端的 GOP+PDP 时期阶梯。6 月，理念念也发布了 「端到端 +VLM（视觉谈话大模子）」 智能驾驶新架构，并在 10 月向 32 万 AD Max 车主细腻推送。

智能驾驶的竞赛，就像是在滚雪球，滚得是数据、是时候、是东谈主才，亦然进入；在这方面，手脚先发者、也有更大进入上限的华为明显更有上风。难怪理念念濒临千亿现款储备止境克制，将来智驾进入上费钱的处所还多着呢。

终末

前不久，工信部发布了问界 M8 的讲述图。这个比较概括的讲述图，愣是被各人看到了「似曾解析」的影子。只可说，竞争潜入的敌手，老是能从互相身上看到对方的影子。

（图片起头见水印）

「随地是大王，骤然又光芒。」脱口秀演员杨蒙恩用来形容脱口秀冠军更替的一句话，用来形容前几年国内新势力冠军的更替一样适用。疏淡是在国内新势力起步的当先几年，咱们每年见证着新的「销冠」崛起、没落、千里浮。

不外，那时候来到2024年，新势力销量 top10 品牌的月销迈入 1 万+门槛时，这种「一哥」的竞争从百花王人放酿成两家的近身肉搏，从骤然光芒酿成经久战。

在最近的财报会上，低调了很久的李念念给理念念汽车立下了新的缱绻：「恒久缱绻是在 20 万以上 NEV 商场里拿下 25% 以上的商场份额。」

不论是理念念，如故问界大略说是鸿蒙智行，达到这个缱绻只怕才算坐稳「新势力一哥」的位置。为了这个缱绻，竞争还要连接。

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